目前,我国的上海、深圳证券交易所接纳的竞价体例有两种,即集合竞价相持续竞价

  上海、深圳证券交易所的电脑撮合系统在每个交易日的上午9:15至9:25那段时间内,只承受有效委托而不停止撮合处置;在临开盘的一霎时产生一个开盘参考价,继而以此开盘参考价为成交价对所有有效委托中能成交的委托停止撮合成交,不克不及成交的委托列队期待成交。

  那个处置过程,就是我们凡是所说的集合竞价。此中,开盘参考价的产生必需契合以下原则:(1)以此价格成交,可以得到更大成交量。(2)高于参考价的买人申报和低于参考价的卖出申报必需全数成交。(3)与参考价不异价位的申报,此中买人申报和卖出申报必需有一方能全数成交。

  集合竞价的成交价即开盘价是按以下步调确定的:(1)电脑撮合系统对所有的买人有效申报根据委托限价由高到低的挨次摆列,限价不异的按进入系统的时间先后摆列;所有的卖出申报根据委托限价由低到高的挨次摆列,限价不异的按进入系统的时间先后摆列。(2)根据上述的三条原则产生开盘参考价。

  (3)继而以该参考价为成交价逐渐对排在前面的买入申报和卖出申报停止撮合成交,不断到不克不及成交为行。(4)未能成交的委托申报列队期待成交。

  电脑撮合系统颠末集合竞价处置后,即进入持续竞价阶段。在集合竞价那段时间以后进入电脑撮合系统的委托以及在集合竞价中未成交的委托将按以下步调来确定成交价:(1)对新进入系统的买人申报,若能成交,则与卖出申报队列挨次成交;若不克不及成交,则进入买入申报步队期待成交。

  (2)新进入的卖出申报,若能成交,则与买人申报队列挨次成交;若不克不及成交,则进入卖出申报队列期待成交。如许轮回,曲到收市。

  从以上我们能够看出,无论是集合竞价,仍是持续竞价,竞价成交是遵照着“价格优先、时间优先”的原则来停止的。详细可理解为:高价买入申报优先于低价买入申报,低价卖出申报优先于高价卖出申报;同等价位的买人或卖出申报,以先辈入交易所电脑撮合系统的申报优先。

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